Cuatro lecciones para inversores que crean un fondo de impacto con Latimpacto & NESsT

NESsT y Latimpacto se asociaron para dar a conocer a las fundaciones y family offices familiares de América Latina los fundamentos de la inversión de impacto. El objetivo era animar a más financiadores a crear modelos de negocio que les permitan apoyar a empresas sociales y otras iniciativas generadoras de ingresos. 

En el transcurso de su primer año, Latimpacto formó un equipo que se ha centrado en cumplir lo que se propuso desde el principio:

  1. Conectar todo el continuo de capital, desde la donación filantrópica hasta la inversión de impacto (con retorno financiero).

  2. Conectar a los proveedores de capital de todos los sectores del ecosistema social: desde fundaciones a empresas, inversores, family offices, oficinas de servicios profesionales, instituciones académicas y agentes del sector público.

  3. Conectar a América Latina entre sí y con la mayor comunidad de inversores sociales a nivel mundial: alrededor de 1000 organizaciones miembros de EVPA y AVPN y sobre todo.

  4. Priorizar la consecución de un impacto social y medioambiental positivo ("impact first"), necesidad imperante en estos momentos en que el tejido socioeconómico se ha visto dramáticamente afectado en América Latina.

Nos reunimos con líderes de organizaciones como la Fundación Avina, la Fundación Banco Colombia, el Fundo Vale, FREIS e Icemex. Las áreas que despertaron el interés de los participantes en el curso incluyeron:

  • Cómo decidir sobre el uso de la filantropía frente a la inversión para llevar a cabo una teoría del cambio

  • ¿Cómo se conjugan riesgo, rentabilidad e impacto en una estrategia de inversión?

  • ¿Cómo estructurar una inversión para garantizar que alcanzará los objetivos previstos?

  • ¿Cómo mitigar los riesgos al tiempo que se fomenta el impacto? 

Con el ánimo de alentar más inversiones de impacto en América Latina, compartí cuatro aprendizajes que NESsT valora como parte de nuestro propio proceso.

1) Defina su "Teoría del Cambio" como un proceso continuo que debe resistir la prueba del tiempo y el análisis.

NESsTse basa en la creencia de que las empresas sociales son modelos híbridos muy adecuados para abordar los principales retos sociales y económicos a los que se enfrenta nuestro mundo actual. Creemos que si invertimos en estas empresas y las ayudamos a crecer, nos convertiremos en una sociedad más inclusiva y equitativa. 

Nuestra forma de hacerlo ha evolucionado con el tiempo. Al principio, trabajábamos con organizaciones sin ánimo de lucro y les proporcionábamos un gran apoyo para ayudarles a pivotar y convertirse en empresas sostenibles. Apoyamos a un amplio espectro de organizaciones sin ánimo de lucro que trabajan en muchos sectores con el fin de demostrar el poder de la empresa social. 

Con el tiempo, también empezamos a trabajar con empresas con ánimo de lucro impulsadas por una misión que también necesitaban asistencia técnica y capital para crecer. Al ver que había muchos actores nuevos en nuestro sector, decidimos profundizar nuestro impacto en las empresas sociales que crean empleos de calidad. Todo ello lo hicimos reciclando capital filantrópico y midiendo su impacto.  

Hoy, conscientes de que a medida que estas empresas crecen, también necesitan tipos diferentes, cantidades algo mayores y capital continuo, hemos lanzado un fondo de inversión en fase inicial para hacer precisamente eso. El Fondo NESsT proporciona capital de crecimiento inicial a su Portafolio y cubre el gran vacío de financiación para PYME que existe actualmente en la región. Hemos profundizado aún más en la medición de nuestro impacto para incluir una dimensión de género, convencidos de que no sólo mejorará su impacto, sino también su rendimiento. 

Definir su teoría del azar y revisarla no significa que cambie de opinión. Al contrario, sólo significa que verifica si sus actividades filantrópicas y/o de inversión están garantizando que su organización cumpla su teoría del cambio y siga aportando valor. Si no es así, hay que cambiar el enfoque de estas actividades o los elementos de causa/efecto de la teoría del cambio en función de las pruebas disponibles.

2) Diseñe su estrategia de inversión esbozando los criterios de financiación que mejor reflejen el riesgo, la rentabilidad y el impacto previstos. 

Los criterios de su estrategia de inversión son la base de referencia que debe existir para llevar a cabo su teoría del cambio. En otras palabras, los criterios establecen los factores clave que evaluará para producir los resultados que busca. NESsT definió sus criterios con las siguientes características. Estas características están en la intersección de cómo equilibramos el riesgo, la rentabilidad y el impacto. Buscamos inversiones que tengan una rentabilidad de préstamo de media a alta con un alto impacto. Esto implica asumir riesgos calculados. 

El Fondo se dirigirá a empresas con las siguientes características:

NESsT Fund Lending Criteria.png

3) Evalúe detenidamente los criterios durante el proceso de diligencia debida en relación con el marco de riesgo, rentabilidad e impacto que haya definido.

Probablemente el aspecto más difícil de una estrategia de inversión de impacto sea el proceso de diligencia debida que informará su decisión de realizar la inversión. Cómo asegurarse de que se dan suficientes de estos criterios como para que tenga sentido aportar el capital. ¿Tenemos una gran confianza en el equipo gestor? ¿Estamos seguros de que la oportunidad de crecimiento está realmente bien fundada y fundamentada? ¿Serán capaces de diversificar sus clientes, disminuyendo su dependencia de alguien? ¿Hemos evaluado todas las formas posibles en que esta inversión puede torcerse (peor escenario posible) y que todavía existe una opción de reembolso? ¿Qué nos dicen las tendencias del sector? ¿Cómo podemos mitigar los riesgos? 

NESsT ha tenido que rechazar algunas oportunidades muy impactantes cuando no se han cumplido estos criterios. Pero también hemos decidido aprovechar algunas cuando los criterios se cumplían pero podían reforzarse. El Mecanismo de Asistencia Empresarial del Fondo NESsT , que ofrece apoyo a las empresas participadas en áreas de gestión financiera, medición del impacto, gobernanza, marketing y ventas, entre otras, nos ayuda a mitigar posibles riesgos y a posicionar las empresas para el éxito.  

4) Estructurar la inversión para garantizar que se ajusta a su marco de riesgo, rentabilidad e impacto, y que puede alcanzar los objetivos previstos. 

Esto significa definir las cantidades mínimas y máximas que está dispuesto a financiar, las condiciones de la subvención, como la duración del reembolso y los periodos de gracia, definir para qué puede utilizarse el capital (esto aumenta o disminuye el riesgo de su estrategia de despliegue de capital y debe alinearse con la duración del reembolso), los tipos de interés o los marcos de capital, y qué utilizará para determinar la solvencia y/o la salud financiera de sus prestatarios e inversores.

Gran parte de esto ya vendrá definido por el tipo de financiación que ofrece la estrategia, dada la madurez de las empresas. Sin embargo, hay que tomar muchas decisiones que son contextuales y se basan en el historial financiero de la empresa, el uso de la financiación, la seguridad de la demanda del mercado, el riesgo del sector y el nivel de competencia, la presencia de garantías, las expectativas de crecimiento y la necesidad de capital en el futuro. 

Observaciones finales

Contar con una sólida teoría del cambio que sea relevante, respaldada por una estrategia que informe y responda a la interacción de riesgo, rentabilidad e impacto es clave para una inversión de impacto sólida. Curiosamente, también son probablemente los componentes básicos de una inversión filantrópica sólida. La creación de un verdadero cambio sistémico en América Latina requiere una combinación de ambos. Organizaciones como Latimpacto, que están ayudando a la comunidad filantrópica de la región a hacer la transición hacia una filantropía más "comprometida" que abarque estas características, están desempeñando un papel fundamental en la aceleración de este cambio. Y como se compartió con los participantes del curso la semana pasada, su interés en aprender qué es la inversión de impacto, y cuál es la mejor manera de hacerlo, demuestra un compromiso serio y el primer paso hacia esta transición.  

Recursos para vídeos (en directo durante 30 días en español)

Teoría del cambio

Criterios de préstamo

Cómo estructurar una inversión

Por qué NESsT creó un fondo de inversión